校友金融学会上海行: 宏观经济及海外并购实践分享
发布时间：2014年09月15日
近日，永利3044浏览器校友金融学会联合长江上海校友会在上海举办宏观经济及海外并购投资研讨会。永利3044浏览器工商管理博士（DBA）及校友事务副院长陈龙教授、EMBA21期校友、复星旅游及商业集团总裁钱建农校友、金融学会服务团队成员以及从各地赶来的校友共聚于此，学习交流。
长江上海校友会副会长兼联席秘书长武舸校友对与会者表示热烈欢迎，鼓励大家踊跃参加金融学会活动，并介绍了上海校友会的工作。上海校友会成立以来，以服务校友、服务学院、服务社会为宗旨，配合学院开展各类活动。今年以来，上海校友会已在上海举办了各类校友学习和分享活动，联合互联网学会举办了长江互联网下午茶活动，以及与金融学会举办金融论坛等。
“钱去哪儿了”
陈龙教授首先感谢跨项目、跨地域的校友们出席本次论坛，并为大家描绘了金融学会的愿景及系列主题活动，活动涵盖实业与金融、金融创新、并购、全球资源配置、创业与天使投资、资产管理等。
随后，陈教授分析了国内外货币政策，阐释“钱去哪儿了”。对于大家关心的全世界范围内货币发行与通胀脱钩的现象，陈教授解释道，货币总量不只取决于货币发行量，而取决于货币发行量以及货币流转速度。关于黄金、房价等跟通胀相关的资产回报率，陈教授综合上百年历史数据，总结其总体规律是类似的，都是扣除通胀涨幅不大。
陈教授以美国为例，指出通货膨胀保值债券(TIPS)与普通国债利差乃市场对美国通胀率的预期，从2003年至今的数据表明这个预期一直在2%左右，而2%正好是美联储的标杆通胀率，再结合美联储在1994年、1999年、2004年的三次历史经验，陈教授判断美国通胀不仅现在没有，未来也不会有。由于流动性陷阱，量化宽松其实是可以理解的，实际上量化宽松正是美国经济恢复强劲的一个重要原因。回到国内，陈教授预测人民币长期会是一个温和升值状态，至少不是贬值状态。
关于“钱去哪儿了”，陈龙教授仍以美国为例进一步阐释。他说，过去五六十年，美国M2涨幅跟美国名义GDP涨幅一样，都是7%左右，其中3%支持经济真实增长的需求，4%正好是美国的通胀率，“钱去哪儿了”一目了然。从M0、M1到M2总体是同步的，M0、M2增长速度类似，与GDP比率也是稳定的，传导机制非常畅通。
而中国与美国相反，从1990年到2014年24年的数据全部对不起来，中国实际GDP大概每年9.9%，中国CPI大概是4.6%，名义GDP增长率约14.5%，而中国M2以21%的速度涨了20多年，每年多出了6.5%不知所向。中国房价在1990年到2013年平均涨幅为10.7%，房价跟M2相关系数达到了71%，且房价涨幅加上实际GDP增幅接近M2增长速度。
他认为，中国央行需要厘清其货币政策的锚及相应传导机制。目前中国面临一些结构调整，中国未来的大方向一定是消费升级、服务升级、体验经济、大健康（老年化）及与其相关的产业链包括物流、交通、消费者信贷和金融互联网服务等。
最后，陈教授回顾了美国建国以后经历的四个时代，强调未来金融自由化、大资管全球资产配置、技术革命等关键词，相信金融一定会大有所为，并期待金融学会能为同学们搭建更多学习交流的平台。
钱建农校友分享复星海外并购投资
EMBA21期校友、复星旅游及商业集团总裁钱建农校友首先列举了复星的部分投资案例，包括西班牙著名火腿及酒类制造商Osborne集团、葡萄牙保险公司、德国某私人银行、东南亚某休闲连锁企业及美国诸多企业。复星于2009年底提出海外国际化战略，2010年真正开始海外投资，钱建农校友主导了复星第一个海外投资项目——地中海俱乐部（Club Med），引起轰动。
当时，中国很多行业在快速成长，市场份额不断提升，而欧洲正面临经济危机，市场处于低谷，市场成长性几乎为零，给了复星非常难得的全球性系统投资机会，所以复星决定投资欧洲，并选择了三个方向：消费升级、制造业升级、金融和服务。
地中海俱乐部当时亏损严重，但复星仍决定投资成为其最大股东，原因有四：一、中国旅游市场过去十几年以20%以上速度成长，休闲度假领域随着经济增长成为发展最快的领域之一；二、地中海俱乐部是休闲度假领域的领军企业，在欧洲是家喻户晓的品牌，在40多个国家有度假村；三、地中海俱乐部当时估值非常便宜；四、地中海俱乐部拥有优秀的管理团队和成功经验。
复星投资一年后，地中海俱乐部止损为盈，并创造两千万人民币利润，为复星的后续海外投资增强了信心。此后，复星投资了Folli Follie这个希腊最大的时尚零售品牌。Folli Follie是希腊十大成分股之一，总投资额约11亿人民币，投资收益亦非常可观。
在回答校友提问时，钱建农校友指出，不同企业有不同的结构设置和安排，复星并不一定参与管理运营。当被吴道荣校友问到国际并购或收购注意事项时，钱建农校友概括为：一、不为国际化而国际化；二、国际化人才储备；三、了解当地文化、企业情况、商业规则；四、要有工会、公共关系的能力。此后，校友们围绕海外并购投资的方方面面向钱建农校友踊跃提问，钱建农校友从实际操作层面给予了详细解答。
论坛最后，金融学会联席秘书长穆振洲介绍了校友金融学会的情况以及如何加入。金融学会将围绕长江50人金融论坛、投资与并购、金融创新、资产管理、天使投资，金融对话企业等方面展开学习研讨活动。
11月份，长江校友金融学会年会将在北京召开。本次校友金融学会论坛既有陈龙教授从学术研究角度解析最新金融热点，亦有钱建农校友从实际操作层面分享海外并购心得，大家纷纷表示收获良多。
本次长江校友金融学会论坛为即将在11月份正式成立的长江校友金融学会起到了热身和小规模示范互动作用。我们相信永利3044浏览器金融学会将成为永利3044浏览器关于金融方面强有力声音的发起地、实践性知识的传播地与创新性思想的交换地。
